2022年，世界经济社会发生深刻复杂的变化，中国经济发展面临的外部环境的不确定性进一步增加。受国际及国内市场需求下降、海外投资资金流入减少等诸多坏因影响，中国经济下降带来的压力较大。根据国家统计局数据，2022年全国规模以上工业公司实现利润总额同比下降4.0%，其中制造业总利润同比下降13.40%。

　　在外部环境承压的情况下，我国通用减速机产业的终端市场规模出现下降，尤其是中小型客户的真实需求明显减少，为公司经营发展带来挑战。报告期内，在董事会的领导下，公司坚定信心，沉着应对，积极洞察市场机会，适当调整经营策略，全体员工同心协力，开拓创新，公司全年主要财务指标未出现大幅度波动，展现出较强的发展韧性。2022年，公司实现营业收入2,696,787,401.03元，同比下降8.41%；归属于上市公司股东的净利润413,896,132.25元，同比下降10.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润374,362,877.85元，同比下降11.76%。

　　报告期内，公司积极拓展下业应用，持续开发新业务新客户。受益于新能源锂电行业资本开支的加码，该行业减速机需求大幅度的增加。公司重点布局锂电行业，生产的模块化减速机、工业齿轮箱以及GNORD减速机等产品广泛运用于锂电的浆料搅拌、干燥、辊压、过滤、输送等环节的设备中，成功开发出苏州金韦尔机械有限公司、常州百利锂电智慧工厂有限公司等重点客户，景津装备（603279）股份有限公司、无锡先导智能（300450）装备股份有限公司、常州市乐萌压力容器有限公司等大客户的发货额同比大幅度的增加。此外，光伏回转减速机业务是公司聚焦布局的新业务。基于我国光伏产业链智能化发展的趋势，光伏跟踪支架回转减速机具有广阔发展前途。报告期内，公司已成功研发出相关回转减速机产品。

　　2022年，公司加速构建项目型合作模式，优化项目管理方法。针对重点项目成立项目组，联合公司技术、生产、销售人员，并充分的发挥各行业小组专员的资源优势，为主机厂、业主、设计院及承包方提供更专业、周到的定制化方案。通过搭建项目组的方式，公司成功中标多个重点项目，包括“梧州翅冀800wt钢材项目”、“玉溪玉昆产能置换升级改造项目”、“比亚迪（002594）刀片电池智能输送线项目”、“淮安中天超高强精品钢帘线项目”等。

　　在海外拓展方面，目前公司在东南亚棕榈业、中东橡塑挤出机行业、俄罗斯粮食仓储及矿山起重行业均已实现与头部客户的合作，大幅度的提高了国茂在当地的品牌知名度，为后续海外市场发展打下坚实基础。报告期内，公司继续打造专业的精益保全团队。一方面，各制造车间的保全部门在刀具、工装、换产、油品等管理板块通过勾勒完善的思维导图，展开详细的工作导向并持续跟踪落地情况。另一方面，通过建立大数据分析逻辑，精准发现耗材使用、设备运维中的问题点，有明确的目的性的进行改善。此外，公司以专业的精益团队为牵引，持续推动全员参与精益改善，宣贯精益思想，培养精益能力。2022年在全体员工的共同努力下，公司共计完成精益改善事例247例，其中重点QC（质量管理）项目16项，进一步展现出精益管理在制造成本改善、效率和质量的提升等方面取得的显著成效。

　　（三）深入数字化转型，智能制造建设核心系统陆续上线年，公司先进数字化运营平台GOS（GuomaoOperatingSystem）多个核心业务模块实现上线。其中制造执行系统已全面上线，实现订单进度的全程可追踪；智能物流仓储领域通过系统优化，逐步形成有序、高效、集约的物流体系；敏捷计划管理系统过渡版即将下线，正式版已部署，并将逐步推出；供应链管理系统强化了来料品控、包装标准化等模块；客户及销售管理系统在实现了客户、商机报备功能的基础上，推出客户参数化选型下单系统，逐步优化客户体验，增强客户粘性。报告期内，各数字化管理系统优化运用、加速融合，进一步构建具有国茂特色的智能制造管理平台与工业大脑。

　　公司通用减速机业务部生产的基本的产品包括：模块化减速机、摆线针轮减速机及硬齿面减速机、橡塑行业配套减速机等大功率减速机。报告期内，减速机下游应用领域中，橡胶、塑料行业以及与房地产相关的建材、砂石骨料行业处于下行调整期，叠加宏观经济增速放缓，中小型客户的需求减弱等因素，公司硬齿面减速机、橡塑行业配套减速机以及摆线针轮减速机等传统类型的减速机营业收入下降幅度较大。模块化减速机作为公司近几年的主力产品，在行业下行周期中表现出足够的韧性和巨大的潜力，其发货额较上年仅微幅下降。

　　在产品升级及性能优化方面，对硬齿面ZY-C系列产品进行全面优化升级，产品性能、生产成本等各项指标均达到预期目标，现已进入批量生产阶段；对JE系列高承载挤出机减速器的润滑冷却系统进行改进；对DCY系列部分减速机进行设计优化，有效降低其运行温度。

　　在内部运营方面，一是持续开展降本增效工作。通过细化刀具、工装、油品管理，进一步降低生产成本。通过开展工艺改进及“一人多线”操作方式，减员的同时生产效率大幅提升。二是聚焦产品质量的提升。重点关注“防磕碰、防锈、防污染”项目和重大技改项目的跟踪落实，持续提升产品品质。2022年通用减速机业务部售后千台维修率较2021年下降了约2.5‰。

　　在项目建设方面，公司募投项目之一的“年产35万台减速机项目”按计划全部建成，为后续公司业务的发展提供产能保证；第三期热处理项目顺利建成，目前尚在试生产阶段。该项目采用世界一流的中大型渗碳、淬火、回火工艺及装备，可进一步提高齿轮加工质量以及公司热处理的产能。

　　报告期内，捷诺传动在巩固锂电浆料搅拌减速机市场优势的同时，进一步加大在化工医药、港口起重、橡胶塑料、物流仓储、粮油饲料等领域的市场开拓，前期重点锁定约150家目标客户，力争覆盖更多下游应用领域。

　　在产品开发方面，完成超高扭矩SHE2系列齿轮箱、超高速HHE2系列齿轮箱、大功率MGHB系列减速机以及与双螺杆挤出机配套的60KK系列减速机的新品开发工作，新产品以其卓越的性能赢得客户的青睐。

　　新一代的HB工业齿轮箱样机经过半年的满载疲劳测试，其传递功率、承载能力、稳定性等关键指标得到全面验证，能适应更严苛的连续性、冲击大的应用工况，为客户提供更可靠的保障。2022年6月上市后的新产品深受客户青睐，在港口、矿山、水泥、水利、物料输送等下游领域都实现了批量装机，全面对标外资品牌，实现同型号进口替代。得益于产品力的大幅提升以及下游市场的多元化拓展，工业齿轮箱系列产品2022年的发货额同比上涨，为公司未来高速高质量发展蓄能。

　　2022年，工程机械行业呈现周期下行趋势，工程机械市场需求减少。受此影响，公司主要客户减速机采购量减少，工程机械传动事业部全年营业收入同比略有下滑。虽然市场景气度下滑，但公司开拓市场、开发产品的决心未变。在海工领域，公司开发出运用于船舶配套设备的减速机新品，并已成功销往南通润邦重机有限公司、江苏政田重工股份有限公司等行业知名客户；在光伏领域，配套于光伏电站跟踪支架的减速机新品顺利通过江苏中信博新能源科技股份有限公司的测试；在风电领域，变桨偏航减速机新品目前尚在试制中。

　　目前我国精密减速器产业处于成长期阶段。随着行业内企业规模化生产的实现及下游协作机器人、工业机器人等产业的快速发展，未来行业规模将持续扩大。公司全力支持控股子公司国茂精密的发展，以期构建业务增长新引擎。报告期内，国茂精密专注于谐波产品的工艺改善、成本管控以及型号的完善。通过工艺改进，产品角度传递精度小于20角秒，达到业界先进水平；通过新材料的运用及设计端的优化，部分产品在性能不变的前提下，重量减少约30%，可有效降低材料成本。此外，顺利完成了10种型号的新品开发工作。按照公司部署，国茂精密计划于2023年5月前搬迁至总部工厂。

　　1、2022年1月，公司生产的齿轮减速机获得第六批“制造业单项冠军产品”国家级荣誉称号。

　　3、2022年4月，公司“齿轮减速机智能制造工厂”被评为2022年江苏省智能制造示范工厂。

　　5、2022年7月，公司获得中国重型机械行业“2021年度领军单位”称号。

　　6、2022年7月，公司《打造“传动精品、传递真情”的卓越绩效管理模式经验》典型经验被确定为2022年江苏省“质量标杆”。

　　7、2022年8月，公司被评选为江苏省两化融合管理体系贯标示范企业（3A级）培育对象。

　　8、2022年9月，由国茂股份作为主起草单位编写的团体标准《HR系列齿轮减速器通用技术规范》正式发布，该标准自2022年11月1日起实施。

　　10、2022年12月，经由中国机械工业联合会评选，公司成功入围2022年中国机械工业百强企业。

　　减速机行业是国民经济的基础性行业之一，产品广泛应用于各下游领域，其发展与国民经济走势密切相关。近年来，随着我国经济稳步发展，减速机市场规模总体保持增长态势。根据国家统计局相关数据，2012年至2022年我国国内生产总值由53.86万亿元增长至121.02万亿元，年复合增长率为8.45%，工业增加值由20.89万亿元增长至40.16万亿元，年复合增长率为6.74%。2022年，受宏观经济环境影响，减速机行业增速有所放缓。

　　与此同时，我国高度重视制造业发展，相关国家产业政策陆续出台，为减速机行业发展提供了有利的外部环境。《中国制造2025》重点领域技术路线版）提出突破新型传感器、智能测量仪表、工业控制系统、伺服电机及驱动器和减速器等智能核心装置，推进工程化和产业化。2021年3月，全国人大发布《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，提出重点培育先进制造业集群，鼓励企业应用先进适用技术、加强设备更新和新产品规模化应用。在相关政策的大力支持下，减速机行业整体发展趋势向好。

　　在宏观经济稳步增长和《中国制造2025》等相关政策的大力支持的背景下，工业自动化的趋势以及物流、新能源、环保等新兴行业的发展，为减速机行业需求带来了新的增长点。根据前瞻产业研究院数据显示，2021年我国减速机市场整体规模为1258亿元，到2026年，我国减速机行业市场规模可达1,605亿元，2021年-2026年的年复合增速有望达到5%。

　　我国减速机行业目前已基本形成了门类齐全、能满足下业配套需求的生产体系，成为中国机械基础零部件中规模最大的行业之一，为国民经济发展提供了重要的支撑和保障。通过持续的技术引进和大型减速机企业不断的研发攻关，在产品设计、工艺水平和质量控制等方面，已逐渐缩小与世界先进水平的差距，产品品质稳定，性价比较高。

　　国内生产减速机的中小企业数量多、规模小、竞争激烈。随着中国国民经济的发展和制造水平的提高，客户对于减速机产品的质量、售后服务、品牌影响力等愈发重视，更多的客户倾向于购买质量与服务有保障的大企业所生产的产品。中小企业利润率下滑，行业整合速度加快，大型减速机企业的市场占有率不断提升。

　　减速机作为机械设备的重要驱动部件，在产品设计、工艺技术方面有一定技术门槛，对于产品的设计水平、加工精度、运行平稳性要求高，对减速机制造企业提出了更高的要求。随着国民经济的发展以及中国制造水平的提升，减速机行业的技术门槛不断提高，新进入者难以在短期内突破技术壁垒。

　　关于行业周期性，减速机行业景气度与国民经济发展、固定资产投资等密切相关，具有一定的周期性。但因产品下游运用领域分布广泛，单个行业的需求变化对减速机行业整体需求不会产生重大影响，在一定程度上可平滑行业周期性波动。

　　公司的主要产品为减速机。减速机在原动机和工作机之间起着匹配转速和传递扭矩的作用。绝大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通过减速机来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数的工作机均需要配用减速机。作为工业动力传动不可缺少的重要基础部件之一，减速机广泛应用于环保、建筑、电力、化工、食品、物流、塑料、橡胶、矿山、冶金、石油、水泥、船舶、水利、港口、纺织、印染、饲料、制药等行业。

　　公司的减速机产品根据结构和原理不同，可以分为两大类：齿轮减速机、摆线）采购模式

　　公司依据下一年度业务情况的预测制定年度采购规划。每年年初，公司与主要供应商签订年度采购框架合同。公司实际发生采购需求时，向供应商发送采购订单。

　　公司的采购定价模式以核价采购为主，询价采购为辅。核价采购指的是通过成本核算及合理利润加成的方式确定采购价格。每月，公司都会根据原材料价格行情判断采购价格是否需要调整。询价采购指的是向多个符合条件的供应商进行询价，综合性价比确定采购对象和价格。通过核价采购的产品有铸件、锻件等。通过询价采购的产品包括轴承、电机等。

　　从生产流程来看，公司采取零部件生产环节适当备库、装配环节以销定产的生产模式。从生产的组织形式来看，公司以自主生产为主、外协生产为辅。

　　公司的销售模式根据公司是否将产品直接销售给终端客户，划分为直销、经销。公司的所有销售模式均为买断式销售，不存在代销的情况。

　　公司的客户中，贸易型企业称为经销商，归类为经销客户；使用公司产品的客户，称为终端客户，归类为直销客户。经销模式是指公司与经销商签署买断式经销合同，将产品销售给经销商，经销商再将产品自行销售。直销模式是指公司直接与使用公司产品的企业签署销售合同，该类企业为公司的终端客户。

　　近年来，减速机市场集中度不断提高，龙头企业在品牌效应、规模效应、服务效应等方面优势愈发突出，资源进一步向头部聚拢。与此同时，大型减速机企业重视研发投入、自主创新，持续推进产品迭代以及新产品开发，明显缩小了与国外企业同类产品在结构设计、质量控制、可靠性等方面的差距，国产替代持续深入。公司的经营规模在国内通用减速机企业中处于领先地位，行业整合及国产替代有利于公司进一步扩大市场占有率。

　　报告期内，减速机下游领域中，一方面，新能源、水利、环保等行业呈现了较高的景气度，为公司减速机销售带来新的增长点，尤其是新能源锂电行业的减速机需求快速增长，为公司业绩提供较强支撑。另一方面，橡胶、塑料行业及与房地产相关的建材、砂石骨料行业处于下行调整期，其市场需求下滑，为公司业务推广带来阻力。

　　模块化减速机作为公司近几年的主力产品，在行业下行周期中表现出足够的韧性和巨大的潜力，其销售额微幅下降，且盈利能力基本稳定。全新一代的工业齿轮箱系列新产品推出市场后受到客户的欢迎，2022年工业齿轮箱系列产品销售额逆势上涨。市场竞争力较强、附加值较高的模块化减速机、工业齿轮箱产品的营收占比进一步提升，为公司业绩提供有力保障。

　　公司销售渠道建设完善，营销网络覆盖范围广泛。截至报告期末，公司共有82家专营公司产品的A类经销商，是公司销售网络的核心力量。经销商的销售区域覆盖中国绝大多数省份，贴近市场，能够更好地发掘客户需求，并提供专业周到的售前、售中及售后服务。大部分A类经销商与公司合作年限较长，与公司共同成长，所以公司经销网络较为稳定。忠诚、稳定、分布广泛的经销商团队是公司的一大核心优势。与此同时，公司拥有一支销售经验丰富的业务员团队，负责直接开发及管理客户。完善的营销渠道及强大的业务拓展实力为公司构筑较高的竞争壁垒。

　　通用减速机行业的下游市场需求呈现长尾化的特征。公司客户数量众多，不同客户基于减速机的安装方式、速比、扭矩等提出不同的需求，倒逼企业不断完善供应链、提高计划及生产管理能力、丰富产品系列。公司经过多年发展，现已成为国内通用减速机领域产品线万种。多样化的产品能够为下游客户提供一站式采购体验，增强客户粘性。公司在生产实践过程中，针对订单小批量、多批次的特点，不断加强研发创新、优化生产工艺、提高管理水平。通过较高的模块化设计技术，可组成很多的结构和传动比，极大地增强了产品的多样化程度。通过“集中制造、分散组装”的生产方式，实现前端制造环节核心零部件的集中、批量制造，后端组装环节根据产品的不同属性，最大程度地实现柔性化装配。此外，公司逐步构建的先进数字化运营平台从供应商管理、计划管理、物流仓储等多维度为公司高效敏捷的生产运营提供保障。

　　公司近几年逐步贯彻实施精益生产，按照精益生产要求建立了多条零部件及装配生产集群，有效提升了产品质量的可靠性及稳定性。此外，公司已建立了覆盖公司各层次的质量体系和职责分明的质量管理组织机构。从全员质量意识提升到严格的原材料检测、生产过程及成品检测，以及售后质量问题的整改，全方位、多维度保障产品质量，赢得了客户对公司产品的广泛认可。

　　公司历史悠久，在行业中拥有良好声誉。自成立以来，公司一直致力于打造品牌形象，经过二十多年的发展，“国茂”品牌在我国减速机行业已具有较高的知名度和美誉度，有助于增加客户粘性，提高重复购买率。2010年2月，“国茂”商标被认定为“中国驰名商标”。公司先后被评为“五星级明星企业”、“机械工业质量诚信企业”、“2020年江苏省绿色工厂”、工信部“2021年度绿色工厂”，中国重型机械工业协会颁发的“卓越企业奖”，先后获得“江苏省机械行业优秀品牌奖”、工信部“第六批制造业单项冠军”、“江苏省机械行业质量管理奖”、中国机械工业联合会颁发的“中国机械工业百强”等多项荣誉。

　　公司深耕减速机行业三十年，对本行业的技术要求、下游应用领域及未来发展趋势有较深刻的认识，在产品核心技术、专业技术人才等方面都有了深厚的积累。

　　公司拥有模块化设计、运动仿真与有限元分析、锌基合金材料应用、锥面包络蜗轮蜗杆啮合副、锥面迷宫密封结构等核心技术。通过核心技术的运用，公司减速机产品在研发、生产、销售等方面形成了较强的市场竞争力。

　　知识产权方面，公司为“国家知识产权优势企业”、“国家知识产权示范企业”。截至2022年12月31日，公司及下属子公司拥有境内专利201项，其中发明专利30项，实用新型专利168项，外观专利3项。此外，公司积极参与行业重要技术团体标准的制定工作。由公司作为主起草单位编制的《模块化电动减速机通用技术要求》被评为工信部2021年百项团体标准应用示范项目。公司主起草的第二项行业团体标准《HR系列齿轮减速器通用技术规范》于2022年11月1日起实施。

　　减速机作为工业传动系统的重要基础部件之一，在工业发展尤其是装备制造业发展中起到重要作用。进入21世纪，我国减速机行业迎来了前所未有的高速发展，全行业固定资产投资与产品产销量均实现了较快增长。目前，我国减速机行业已基本形成较为完整的产业链，以及长三角、珠三角、京津冀等产业集中区，各类减速机产品的综合供应能力较强，为国民经济持续健康发展提供了有力支撑。

　　随着供给侧改革的推进、产业结构调整的继续深入、基础设施投入加大，行业未来整体需求依旧高涨。在《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》等相关政策文件的大力支持和宏观经济稳步增长的背景下，工业自动化的趋势、新能源、环保、机器人、物流等新兴行业的发展以及冶金、化工、采矿等传统行业的转型升级，将为减速机行业需求带来了新的增长点。

　　从我国减速机行业市场竞争格局来看，国内规模较小的通用减速机企业数量众多，行业集中度较低，市场竞争较为充分。

　　由于行业内中小型企业难以满足企业发展持续增长的资本开支、产品技术、质量要求，减速机下游客户特别是大型客户愈发倾向于与行业内大中型知名企业进行长期合作。因此，我国减速机行业的资源正加速向龙头企业集中，行业整合速度有所加快。

　　SEW、弗兰德等外资企业因进入中国市场时间较早，凭借技术优势和品牌效应，占据了国内高端减速机市场。随着我国本土企业尤其是大型企业技术研发实力增强，减速机产品性能有了快速提升，与国际领先企业的差距逐步缩小，国产化替代明显。此外，国家陆续出台了一系列政策支持国产基础零部件产业的发展，基础零部件的国产化程度将加速提高。未来，减速机行业将形成国内自主品牌减速器与国际品牌同台竞争的市场格局。

　　公司规模在国内通用减速机制造企业中处于领先地位。近年来，公司持续加强研发创新，努力提升产品质量及服务水平，通过高举高打的高端品牌以及具有性价比优势的中端品牌，加快市场攻坚、加速国产替代。

　　公司以成为世界级传动专家为企业愿景，以传动产品为核心，以客户价值为导向，加速研发创新，深化精益生产管理，不断完善产品结构，提高产品品质，提升“国茂”品牌影响力。同时加速培育高端品牌，并积极向工程机械、光伏、机器人等减速机专用领域延伸发展，稳步实施机电一体化战略，力争使公司发展成为具有国际一流竞争力的传动领域制造企业。

　　公司将围绕年度既定方针目标，立足发展新阶段，融入新发展格局，聚焦高质量发展目标，加强前瞻性思考、全局性谋划、战略性布局，以连续化经营管理思想提升离散型生产制造精细化管理水平，全面提高企业价值创造能力。2023年，公司将着重从以下几个方面开展工作：

　　1、以市场为导向，以客户为中心，持续加强国内外营销服务体系建设，加快国产替代步伐。重点关注并拓展新能源、物流、港口、医药、电力、采矿、冶金、机器人等下游应用领域。

　　2、加快创新驱动发展的步伐。结合行业趋势和国产化替代方向，对标国际一流产品，开发高可靠性、高性价比的可替代产品，快速进入新市场和新领域。同时，保持较高的研发投入，以更高标准开展研发中心建设项目。

　　3、继续实施数字化转型，推进数字化运营平台各个核心业务板块的全面建设，助力打造具有国茂特色的离散型精益化管控模式。在加强线上系统建设的同时，线下启动新的一轮旨在进一步提高生产效率及交付能力的物流布局方案。

　　4、以效率和效益为核心，以精益生产为抓手，深入开展“提质增效”管理行动。进一步夯实精益保全部门9大职能，全面细化精益管理。

　　5、加强企业文化管理和人才队伍建设。公司将持续完善以人为本的企业文化，继续发扬攻坚克难，敢打敢拼的国茂精神，充分发挥全体干部员工的主观能动性和创造性。人才队伍建设方面，加大关键岗位的人才引进，并匹配有效的激励机制，确保年度人才梯队质量达到公司发展要求，保障公司可持续发展。

　　6、统筹业务发展和风险防控，全力打好“防范及化解风险”的主动仗。精准化解存量风险，有效防范增量风险。持续完善风险管理体系，提升全员风险意识。明确各业务板块、子公司风险管理主体责任，杜绝新增风险。

　　受地缘政治、欧美部分国家货币政策持续收紧、国内外消费复苏节奏缓慢等负面因素影响，2023年全球经济复苏将面临较大压力。公司主要产品减速机的下游领域十分的广泛，涵盖了国民经济的多个领域。减速机行业的发展受到宏观经济波动的影响。此外，如未来国际贸易加剧摩擦，会进一步影响减速机下游客户的需求，尤其是海外客户的需求，从而影响行业的发展。综上，宏观经济、贸易摩擦引发的行业波动或将导致公司面临盈利能力下降的风险。

　　应对措施：公司将密切关注国内外的形势以及因此而带来的宏观经营环境的变化，加强宏观经济运行情况的跟踪研究，分析政策、行业信息，加强上下游企业间的沟通联系，及时根据政策、市场动态调整产品结构和营销模式适应变化。积极快速地处理与应对外部环境的各种风险与挑战。

　　2022年上半年，部分大宗商品价格快速上涨，通货膨胀压力持续升高。减速机主要的原材料包括铸件、锻件、电机、轴承等，原材料的价格将直接影响生产所带来的成本和效益。若2023年原材料价格上涨，将给公司的成本控制带来较大的压力，从而影响公司的利润。

　　应对措施：公司将通过全面预算管理，严格控制成本费用，努力实现增收节支；通过精益管理、工艺优化、信息化集成等手段，提高运营效率，发挥规模优势。

　　公司主要生产和销售的产品为减速机。公司凭借自身的行业地位以及与客户长期友好的合作关系，在产品定价中拥有一定的话语权，对下游客户保持了较强的溢价能力。如果未来市场竞争加剧，或者公司行业地位有所改变，公司产品售价可能会有大幅度波动的风险，这将会影响到公司毛利的波动，从而影响公司盈利能力和经营情况。

　　公司经销商分为三类：A类经销商，B类经销商，一般经销商。公司每年年初会与A类经销商签订销售框架合同，约定对A类经销商的销售考核政策。截至目前，公司共有82家A类经销商，在公司具备生产能力的产品范围内专营公司产品，是公司销售网络的核心力量。经销商的人员，财产，运营均独立于公司，日常经营中如果经销商的服务质量与经营方式有悖于公司品牌运营宗旨，将会对公司经营效益、品牌形象和未来发展造成不利影响。未来随着经销商的发展和扩大，公司对其管理培训的难度也将增大。如果因此经销商发生经营不利，违法违规等行为，或者出现经销商与公司发生纠纷、与公司终止合作关系等不稳定情形，可能会导致公司产品在该区域的销售额下降，从而影响公司的经营业绩。

　　因公司近几年经营规模将逐步扩大，采购、生产、销售、研发等资源配置和内控管理的复杂程度将不断上升，需要公司在资源整合、人员管理、市场开拓、技术与产品研发、财务管理等诸多方面进行及时有效的调整。如果公司管理层管理上的水准和决策能力不能适应公司规模迅速扩张的需要，将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险，会对公司未来的业务发展形成一定的不利影响。

　　应对措施：公司将根据业务发展需要，持续优化组织架构和管理流程，并积极引进优秀管理人才，以满足公司快速地发展过程中的管理需求。

　　证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示景津装备盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示国茂股份盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示机器人盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示先导智能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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